股市一般来说存在两种投资策略，一是低估值价值回归策略，另外一种策略就是成长方向策略，实际上市场真的就只有这两种策略了，因为其他策略都是这两个策略的延伸，实际上这两种策略需要有个精准的定义才能够完美分析其他的策略的有效性。

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对于低估值价值回归策略：实际上完美的低估值价值回归策略应该是行业发展处于稳定期，也就低成长性，但是绝对不是下行期，然后行业或者公司的估值极低，比如市盈率在10倍以下，甚至在5倍以下。一般来说股灾末期是低估值最佳定义期，那时候的估值对于低估值板块来说是最佳投资点。

成长方向策略：行业处于成长方向，比如年均成长率在20%以上，越高越好了，如果行业年均增幅处于50%以上那就是极高成长方向了，实际上过去几年来的新能源板块就是这样的方向，特别有时候政策加码期这个成长性就更高了。

那么我们应该怎么去投资这些方向呢？

1、对于低估值价值回归策略

A、前提：一定不能参与到周期板块和下行期的方向。这些方向即使再低估也不能参与，比如海运、房地产板块等等，因为这些板块是行业下行期，所有低估值指标都是失效了，参与一定会进套；

B、着重看重股息率和市盈率两个指标。一般来说市盈率越低，价值投资越不错，比如银行板块市盈率就很低，实际上这也是不错的方向。还有一个股息率方向，股息率越高，那么后期你回本的概率就越快。比如10%的股息率，那么你投资10年就会至少一倍。对于永续的行业，一定要看重股息率和市盈率两个指标。

C、更倾向于低杠杆企业。现金流丰富、杠杆率低的企业，一般来说都是经营非常不错的企业，往往是行业垄断企业，这些企业如果行业不错，且处于长期低估值状态，比如中国移动、中国神华、长江电力等等都是非常不错的低杠杆企业，就看谁的估值低了。

所以在股灾后2023年，我觉得布局价值回归板块还是非常不错的选择，那么低杠杆、高股息、低市盈率，满足这些指标的有哪些呢？比如 双汇发展、格力电器、中国移动、中国神华、中国石化、大秦铁路、伊利股份和美股（美股也是价值投资） 等等，当然银行也是，我觉得大型银行保险其实也是非常稳定的。实际上对于低估值价值投资，我觉得是压舱石，也就是投资基础仓位，稳定回撤用的，真正让你获得超额收益的应该是成长方向策略。

2、成长方向策略

成长方向策略是获得超额高收益的唯一方案了，价值投资策略一般来说长期投资很难有很高的超额收益，但是成长方向策略确明显有。成长方向策略非常考验你分析行情的成长潜力，一般来说年均成长规模在20%以上其实就可以认为是高成长方向了。高成长方向其实很多，主要分为行业成长方向和公司成长方向。

A、行业成长方向，一般来说就是政策指引的方向，比如东数西算、半导体国产化、新能源储能、充电桩、高端硅光模块/CPO等等，这些都是行业成长方向，行业成长方向如果有精准的ETF投资，其实最简单了，比如芯片ETF是最简单的投资方案；

B、公司成长方向。一般来说公司成长方向都是行业龙头成长的方向，比如之前行业非常分散，然后行业龙头开始内卷，卷到后面行业龙头越做越强，越做聚拢，比如牧原股份、海天恶意、金龙鱼等等。

在2023年股灾后的第一年，实际上也是行业整合的第一年，那么这时候其实非常有利于公司成长方向，毕竟龙头企业存货下来将会越做大，因此看好养殖板块的行业聚拢（看好牧原股份和温氏股份）、看好造纸板块的行业集中（看好太阳纸业）、石化行业（看好恒力石化）、钢铁行业（看好宝钢股份）等等。

当然对于纯的行业成长力方向，还需更深入的分析了，目前来看半导体制造业是明确的行业成长方向。

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