焦点观察：房地产陷入低现金 高库存的双重束缚

随着房地产行业继续努力应对价格下跌和现金紧缩，印度各地超过12,300个住宅项目被推迟。根据房地产研究公司PropEquity的数据，至关重要的是超过20万套，其中一些可能永远看不到当时的亮点。

这些项目于2009年1月至2014年12月间启动，其中1,018个位于国家首都区，孟买都市区有3,800多个项目。

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该研究考虑了超过六个月的项目。平均而言，全国的建筑项目延迟了18个月，NCR在27个月时位居榜首。

“在2006 - 2010年的繁荣时期，NCR以突破性的速度推出了新的住宅项目。其中许多甚至在今天已经完成，差不多十年之后。没有经验和不专业的开发人员的进入已经扰乱了市场形势，“Gurugram房地产咨询公司QuBREX的常务董事Sanjay Sharma说。

PropEquity创始人兼首席执行官Samir Jasuja表示，延迟的最大原因是资金从一个项目转移到另一个项目。“建筑商筹集资金，但他们没有完成现有项目，而是投资购买新的地块。”

过度杠杆化的建设者

一个不完整的项目，是时代的地标阿德尔在Gurugram，在该公司的发起人正在接近后被告未完成的1000亿卢比的预订提前。

同样，地球基础设施已在印度和国外销售了11个房地产项目，但没有完成任何项目。该公司的三名董事现在因欺骗买家而被司法保管，而另一名董事则潜逃。“有些开发商拿钱并将其转移到其他项目，甚至在房地产业以外，”夏尔马说。

房地产咨询公司Liases Foras的医学博士Pankaj Kapoor表示，由于销售和库存增加放缓，建筑商现金紧张。“在鼎盛时期，建筑商过度利用自己，”他说。

Jasuja指出，资金从一个项目转移到另一个项目导致开发商陷入债务陷阱，因为他们无法偿还债务。“银行私募股权融资和债务交易的巨额水平导致过度杠杆化。而且建筑商的销售量超出他们的预期，“他补充道。

一个例子是基于诺伊达的Amrapali Builders，它售出超过45,000个家庭而没有能力执行这样的大型项目。国家公司法庭现已承认Baroda银行对Amrapali的三家公司--Ultra Homes Construction，Silicon City和Amrapali InfraCon的破产请求。

延迟批准

Colliers India的知识系统全国总监Amit Oberoi表示，现在资金紧张的大多数项目都是缺乏经验的建筑商，这些项目在经济上是不可行的。“其中大多数是新进入者，他们不了解市场的细微差别。”

他补充说，当局批准的时间也有很大延迟，在某些情况下，从三个月到两年不等。欧贝罗伊说，这对一些球员造成了不利影响。

正是这些不断延迟导致今年早些时候成立了房地产监管局(RERA)。所有尚未收到入住证书的项目都属于RERA的职权范围。因此，虽然RERA可能会将该部门设置在正确的道路上，但是对于不完整项目的影响将在几年之后变得清晰可见。

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